Imágenes falsasMientras China se preparaba para celebrar su Semana Dorada y conmemorar el 75º aniversario de la República Popular, el gobernante Partido Comunista implementó una serie de medidas destinadas a impulsar su debilitada economía.
Los planes incluían ayuda para la industria inmobiliaria del país afectada por la crisis, apoyo al mercado de valores, donaciones de efectivo para los pobres y más gasto gubernamental.
Las acciones en China continental y Hong Kong registraron ganancias récord después de los anuncios.
Pero los economistas advierten que las políticas podrían no ser suficientes para solucionar los problemas económicos de China.
Algunas de las nuevas medidas anunciadas por el Banco Popular de China (PBOC) el 24 de septiembre apuntaban directamente al debilitado mercado bursátil del país.
Las nuevas herramientas incluían financiación por valor de 800.000 millones de yuanes (114.000 millones de dólares; 85.600 millones de libras esterlinas) que pueden pedir prestado a aseguradoras, corredores y administradores de activos para comprar acciones.
El gobernador, Pan Gongsheng, también dijo que el banco central ofrecería apoyo a las empresas que cotizan en bolsa que quieran recomprar sus propias acciones y anunció planes para reducir los costos de endeudamiento y permitir a los bancos aumentar sus préstamos.
Apenas dos días después del anuncio del Banco Popular de China, Xi Jinping presidió una reunión sorpresa de los principales líderes del país centrada en la economía, conocida como Politburó.
Los funcionarios prometieron intensificar el gasto gubernamental destinado a apoyar la economía.
El lunes, un día antes de que China tomara unas vacaciones de una semana, el índice compuesto de referencia de Shanghai saltó más de un 8%, en su mejor día desde la crisis financiera mundial de 2008. La medida culminó un repunte de cinco días en el que el índice saltó un 20%.
Al día siguiente, con los mercados cerrados en el continente, el Hang Seng de Hong Kong subió más del 6%.
“A los inversores les encantaron los anuncios”, afirmó el analista chino Bill Bishop.
Si bien los inversores pueden haber estado descorchando champán, Xi tiene problemas más profundos que abordar.
Imágenes falsasLa República Popular, que celebra su 75º aniversario, significa que ha existido más tiempo que el único otro gran estado comunista, la Unión Soviética, que colapsó 74 años después de su fundación.
“Evitar el destino de la Unión Soviética ha sido durante mucho tiempo una preocupación clave para los líderes de China”, dijo Alfred Wu, profesor asociado de la Escuela de Políticas Públicas Lee Kuan Yew en Singapur.
Lo más importante para los funcionarios será aumentar la confianza en la economía en general, en medio de crecientes preocupaciones de que pueda fallar. su propio objetivo de crecimiento anual del 5%.
“En China los objetivos deben cumplirse, por cualquier medio necesario”, afirmó Yuen Yuen Ang, profesor de economía política en la Universidad Johns Hopkins.
“A los líderes les preocupa que no cumplirlos en 2024 empeore una espiral descendente de crecimiento lento y baja confianza”.
Uno de los principales lastre para la segunda economía más grande del mundo ha sido la desaceleración del mercado inmobiliario del país que comenzó hace tres años.
Aparte de las políticas destinadas a impulsar las acciones, el paquete de estímulo recientemente presentado también se centró en la industria inmobiliaria.
Incluye medidas para aumentar los préstamos bancarios, recortes de las tasas hipotecarias y reducir los pagos iniciales mínimos para los compradores de segundas viviendas.
Pero existe escepticismo en cuanto a que tales medidas sean suficientes para apuntalar el mercado inmobiliario.
“Esas medidas son bienvenidas, pero es poco probable que cambien mucho la situación de forma aislada”, dijo Harry Murphy Cruise, economista de Moody's Analytics.
“La debilidad de China surge de una crisis de confianza, no de crédito; las empresas y las familias no quieren pedir prestado, sin importar lo barato que sea hacerlo”.
En la sesión del Politburó, los líderes prometieron ir más allá de los recortes de las tasas de interés y recurrir a fondos gubernamentales para impulsar el crecimiento económico.
Sin embargo, más allá de establecer prioridades como estabilizar el mercado inmobiliario, apoyar el consumo e impulsar el empleo, los funcionarios ofrecieron pocos detalles sobre el tamaño y el alcance del gasto público.
“Si el estímulo fiscal no cumple con las expectativas del mercado, los inversores podrían sentirse decepcionados”, advirtió Qian Wang, economista jefe para la región de Asia Pacífico de Vanguard.
“Además, las políticas de estímulo cíclico no solucionan los problemas estructurales”, señaló la señora Wang, dando a entender que sin reformas más profundas los problemas que enfrenta la economía china no desaparecerán.
Los economistas consideran que abordar los problemas arraigados en el mercado inmobiliario es clave para arreglar la economía en general.
La propiedad es la mayor inversión que hará la mayoría de las familias y la caída de los precios de la vivienda ha contribuido a socavar la confianza de los consumidores.
“Asegurar la entrega de viviendas pre-vendidas pero sin terminar sería clave”, afirma una nota de Sophie Altermatt, economista de Julius Baer.
“Para aumentar el consumo interno de manera sostenible, el apoyo fiscal a los ingresos de los hogares debe ir más allá de transferencias puntuales y más bien venir a través de mejores sistemas de pensiones y seguridad social”.
Imágenes falsasEl día del 75º aniversario, un editorial del periódico estatal People's Daily adoptó un tono optimista y reconoció que “si bien el camino que tenemos por delante sigue siendo difícil, el futuro es prometedor”.
Según el artículo, conceptos creados por el presidente Xi como “desarrollo de alta calidad” y “nuevas fuerzas productivas” son clave para desbloquear ese camino hacia un futuro mejor.
El énfasis en esas ideas refleja el impulso de Xi para abandonar los rápidos motores de crecimiento del pasado, como la inversión en propiedades e infraestructura, y al mismo tiempo tratar de desarrollar una economía más equilibrada basada en industrias de alto nivel.
El desafío al que se enfrenta China, según la señora Ang, es que “la vieja y la nueva economía están profundamente entrelazadas; si la vieja economía flaquea demasiado rápido, inevitablemente obstaculizará el ascenso de la nueva”.
“Esto es de lo que los dirigentes se han dado cuenta y a lo que están respondiendo”.
