Por Aniket Dani
El Código de Insolvencia y Quiebras2016 (IBC) ha acelerado las recuperaciones y transformado la forma en que los bancos manejan los activos improductivos (NPA) en la India. Al priorizar la resolución sobre la liquidación, ha estimulado a los bancos a pasar de largas batallas legales a un enfoque proactivo, pragmático y liderado por los acreedores que maximiza el valor de los activos en dificultades.
Sin embargo, las tasas de recuperación bajo el régimen pueden experimentar un aumento considerable si se aplica más rigurosamente un proceso con plazos determinados. Se necesitan mejoras continuas para reducir las demoras en los procesos, los tribunales sobrecargados y la renuencia de los acreedores y garantizar que las resoluciones se ajusten a los estándares globales.
Cómo IBC ha ayudado a mejorar las resoluciones
En marzo de 2024, el ratio bruto de morosidad (GNPA) de los bancos se situaba en 4,8 billones de rupias, o el 2,80% de los préstamos pendientes, un mínimo histórico.
Esto marca una fuerte reducción de ~54% desde el pico del ratio de 11,6% en el año fiscal 2018, es decir, 10,4 billones de rupias. Durante este período, en el marco del IBC, se resolvieron NPA relacionados con más de 900 empresas, recuperando 3,4 billones de rupias (lo que representa ~60% de la disminución de los NPA).
A junio de 2024, la tasa de recuperación promedio fue del 32% (desde su inicio) mediante resolución y del 6,3% mediante liquidación. En particular, en los casos de recuperación mediante resolución, el monto total realizado fue 1,61 veces mayor que el valor de liquidación total de los activos recuperados, lo que subraya el hecho de que la resolución proporciona un resultado más eficiente y debe maximizarse para casos futuros.
Según los datos, la proporción del número de casos resueltos a través del plan de resolución aumentó al 38% en el año fiscal 2024 desde el 17% en el año fiscal 2018. Además, la recuperación oportuna se correlaciona directamente con el porcentaje de recuperación, es decir, resolución temprana, que lleva a mayor porcentaje de recuperación (tratado en la siguiente sección).
Número de casos resueltos
En el año fiscal 2024, los sectores manufacturero y inmobiliario representaron la mayor proporción de los planes de resolución aprobados, una tendencia que continuó en el primer trimestre del año fiscal 2025 con una participación combinada del 74%. Con perspectivas saludables de crecimiento en estos sectores, es probable que el interés de los acreedores se mantenga fuerte.
En muchos casos todavía no se logra una resolución oportuna
Los datos indican que las resoluciones completadas dentro de los 330 días dieron como resultado una tasa de recuperación del 49 % según el IBC, mientras que las resueltas entre 330 y 600 días lograron una tasa de recuperación del 36 %. Por el contrario, las resoluciones que se prolongaron más allá de los 600 días dieron como resultado una tasa de recuperación sustancialmente menor del 26%.
A pesar del plazo de 180+90 días, las impugnaciones legales, los aplazamientos, las objeciones de los promotores y los abrumadores volúmenes de casos en el Tribunal Nacional de Derecho de Sociedades (NCLT) han retrasado los plazos. Además, la ausencia de una plataforma de mediación unificada para promotores y prestamistas ha ralentizado aún más el proceso.
A junio de 2024, el 68% de los proyectos en curso Procesos de resolución de insolvencias corporativas (CIRP) tienen más de 270 días, siendo los tiempos promedio de resolución de 685 días (cierre mediante resolución) y 499 días (cierre mediante liquidación), superando ampliamente el máximo permitido de 330 días. Retrasar la resolución puede resultar en un deterioro del valor del activo, lo que lleva a tasas de recuperación más bajas para los acreedores.
Fortalecer el código es imperativo
Además de los plazos ajustados para resolver los casos, la falta de capacidad para manejar la liquidación y los desafíos que enfrentan los profesionales de la insolvencia y los tasadores en casos complejos también ralentizan el proceso. Además, la ausencia de un marco claro para abordar la insolvencia transfronteriza y los desafíos específicos de cada sector, como las complicaciones regulatorias en los sectores inmobiliario, energético e infraestructura, aumentan la complejidad.
Para abordar estos desafíos, se ha propuesto una plataforma tecnológica integrada para garantizar la coherencia, la transparencia y el procesamiento oportuno. Actualmente, el NCLT tiene 15 escaños. Para acelerar el proceso, el Ministro de Finanzas ha propuesto reformas a la NCLT, incluido el establecimiento de nuevos tribunales centrados en casos bajo la Ley de Sociedades de 2013, el nombramiento de miembros adicionales y la introducción de resoluciones de insolvencia preempaquetadas para “micro, pequeñas y medianas empresas”. y explorar formas de fomentar acuerdos extrajudiciales para minimizar los recortes y los procedimientos prolongados.
El gobierno ha realizado seis enmiendas al IBC desde su creación y 12 enmiendas a regulaciones y estatutos modelo, lo que resultó en alrededor de 86 cambios en el marco regulatorio.
Se necesita más para ponerse al día con los estándares globales
A pesar de mejoras significativas, IBC va a la zaga de sus pares globales en velocidad, tasas de recuperación y eficiencia judicial. A diferencia del cronograma promedio del IBC de más de 600 días, países como el Reino Unido, EE. UU. y Singapur suelen resolver los casos en un año. Las tasas de recuperación a través de resoluciones bajo IBC promedian entre 30% y 40%, en comparación con las recuperaciones de deuda de primer gravamen en un rango de 60% a 70%, deuda de segundo gravamen en un rango de 40% a 45% y deuda de fondos no garantizados entre 30% a 40% en los EE. UU. bajo el Capítulo 11 y las mayores recuperaciones del Reino Unido.
Las economías desarrolladas tienen marcos legales más predecibles y flexibles, lo que permite acuerdos extrajudiciales y una reestructuración más rápida sin largas batallas judiciales.
Desde la introducción de IBC, India ha mejorado su clasificación de Facilidad para hacer negocios (basada en el informe del Banco Mundial de 2020), particularmente en 'Resolución de insolvencia', de 136 en 2016 a 52 en 2020. Sin embargo, los países desarrollados obtienen consistentemente una clasificación más alta debido a sus sistemas establecidos. y mecanismos de recuperación más sólidos.
Para ser más competitivo, el IBC necesita reformas y adaptaciones continuas. Al abordar desafíos como las demoras en los procesos, los tribunales sobrecargados y la renuencia de los acreedores a aplicar recortes, India puede cerrar la brecha con marcos maduros como los de las economías avanzadas.
Aniket Dani es Directora de Investigación en CRISIL Market Intelligence and Analytics.
